BTHF11

Híbrido

Btg Pactual Real Estate Hedge Fund Fii Ltda

NeutroPatrimonial: R$ 10.09

Dados do Fundo

Cotação Atual

R$ 9.19▼0.43%

DY (Mês)0.91%

P/VP0.91

Patr. Líq.R$ 2.1B

Este fundo pertence ao segmento de FIIs de Híbrido, que conta com 32 fundos ativos no portal.

Visão Estratégica

DOC: Fevereiro 2026

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A normalização das distribuições para R$ 0,101 por cota e a forte compressão do desconto patrimonial marcam o mês de fevereiro do BTHF11.

O fundo realizou mais de R$ 250 milhões em giros no mercado secundário, reduzindo a exposição em FIIs de Tijolo para 36,6% (ante 39,2% no mês anterior) e elevando o P/VP para 0,97x.

Esse movimento de reprecificação das cotas reduziu o duplo desconto da carteira de 24,7% para 14,3%.

O dividend yield anualizado recuou de 14,09% para 12,38%, alinhado ao novo guidance semestral estabelecido pela gestão, que foca no aumento da previsibilidade e liquidez do portfólio.

Análise de IA

Destaques

Venda total das posições em ações MULT3 e DIRR3, além de vendas parciais em FIIs como KNIP11, GARE11 e TRXF11, gerando R$ 56 milhões em caixa e mais de R$ 4 milhões em resultados.
A alocação em FIIs de Tijolo caiu de 39,2% para 36,6%, enquanto a posição em caixa atingiu 16,7% do patrimônio líquido.
O desconto patrimonial direto reduziu significativamente de 11,9% para 3,2% (P/VP de 0,97x), comprimindo o duplo desconto para 14,3%.

Riscos

A operação estruturada do Shopping Pátio Maceió (5,9% do PL) possui opção de recompra pelo vendedor a partir de dois anos, limitando a TIR mínima a 18% a.a., o que embute risco de reinvestimento futuro do capital.
A tese de investimento no IRIM11 (9,46% do PL) enfrenta pressão vendedora técnica no mercado secundário devido à saída temporária do fundo do IFIX e realocações forçadas de investidores institucionais.
A carteira de CRIs apresenta operações com LTVs elevados, como o CRI Rede Duque (67%) e o CRI Passione (60%), aumentando a sensibilidade do fundo em caso de inadimplência dos devedores.

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Fontes oficiais extraídas

Citações Oficiais Detectadas5 Fontes

Relatório Oficial

Pág. 2

Aumentamos a distribuição para R$ 0,101 por cota, e anunciamos um novo guidance de distribuição para esse semestre, no intervalo de R$ 0,100 e R$ 0,105 por cota.

Relatório Oficial

Pág. 2

O Fundo encerrou o mês com 36,6% em FIIs tijolo, 21,7% em FIIs de papel, 16,9% em CRIs, 16,7% em Caixa , 6,4% em Ativos Reais e 1,7% em Ações.

Relatório Oficial

Pág. 4

Dedicamos esta seção para aprofundar a discussão sobre o IRIM11, atualmente nossa maior posição na carteira, representando 9,46% do patrimônio líquido do BTHF11.

Relatório Oficial

Pág. 8

O BTHF negocia com 3,2% de desconto patrimonial. Se considerarmos o “duplo desconto”, ou seja, o valor patrimonial dos FIIs investidos pelo fundo, esse desconto chega a 14,3%.

Relatório Oficial

Pág. 12

Pátio Maceió: Investido via FII “RE Structured”, também controlado pelo BTHF11, é responsável pela posição de 27% no Shopping Pátio Maceió... compramos o imóvel de forma parcelada, no qual a vendedor tem um opção de recompra do imóvel num valor pré-determinado a partir de dois anos.

FAQ - Perguntas Frequentes

Qual foi o valor dos dividendos do BTHF11 em 02/2026?

O BTHF11 distribuiu R$ 0,101 por cota em fevereiro de 2026. A gestão também anunciou um novo guidance semestral projetado entre R$ 0,100 e R$ 0,105 por cota.

Por que o dividend yield do BTHF11 caiu neste relatório gerencial?

O dividend yield anualizado recuou para 12,38% devido à normalização dos resultados após ganhos extraordinários no mês anterior e à reprecificação das cotas no mercado secundário, que elevou o P/VP de 0,88x para 0,97x.

Qual é a composição atual da carteira do BTHF11?

Em fevereiro de 2026, o BTHF11 alocou 36,6% em FIIs de Tijolo, 21,7% em FIIs de Papel, 16,9% em CRIs, 16,7% em caixa, 6,4% em Ativos Reais e 1,7% em Ações.

Quais são os principais ativos e riscos mencionados no relatório gerencial do BTHF11?

A maior posição é o fundo IRIM11 (9,46% do PL), que sofre pressão técnica de venda. Nos ativos reais, destaca-se o Shopping Pátio Maceió (5,9% do PL), que possui uma opção de recompra pelo vendedor, gerando risco de reinvestimento.